México. Deuda Pública 2012

David Márquez Ayala

Al 31 de diciembre de 2012, la deuda del Sector Público Federal (documentada) totalizó 5.497 billones de pesos. Fue el corolario de un sexenio de endeudamiento galopante que pasó del 21.7% del PIB en 2006 al 33.4% en 2012 (Gráfico 1).

Este total se integra de una deuda interna de 3.861 billones de pesos (el 23.5% del PIB), y una externa de 126 mil millones de dólares (el 9.9% del PIB). Cabe recordar que de la deuda "interna" el 40.8% (1.577 billones de pesos) es en realidad externa pues está en manos de inversionistas extranjeros que en número creciente han venido a refugiarse en países como México ante el desplome de las tasas de interés (a menos de 1.0%) en los países industrializados, avalancha de fondos en buena parte nocivos por su volatilidad y por las distorsiones cambiarias que nos generan, y a los que el gobernador del Banco de México al fin reconoce como origen de una tormenta perfecta en formación... pero no hace nada para contener esos flujos; titánica inactividad a la cual le ayudan con enjundia gobierno y Congreso.
La estructura de esta deuda pública interna se presenta en el gráfico 2.
La estructura de la deuda externa se presenta en el gráfico 3.
En cuanto al perfil de pagos (que define la presión financiera de la deuda en el tiempo), en la terminología financiera para las deudas gubernamentales el término corto plazo significa vencimiento a menos de un año, mediano plazo de uno a cinco, y largo plazo más de cinco años. La Secretaría de Hacienda, sin embargo, sólo publica los vencimientos a cuatro años (Gráfico 4) y no a los cinco que nos permitirían precisar el largo plazo; con esta salvedad, tenemos que de la deuda interna (3.861 billones de pesos) en éste y los tres años siguientes vence la mitad (el 49.4%) y tan sólo en este año vencen 886 mil millones (el 23% del total), cifras que muestran una severa presión de pagos en el corto y mediano plazos.

En la deuda externa el perfil de pagos se ve más sensato pues entre 2013 y 2016 vence sólo el 27.3% (Gráfico 5). Cabe recordar que estas deudas en realidad no se pagan sino se refinancian, mecánica que funciona mientras los acreedores quieren.
Respecto al costo de la deuda (pago de intereses fundamentalmente), en 2012 el Sector Público Federal pagó por la interna 224 mil 553 millones de pesos, y por la externa 5 mil 909 millones de dólares.

La deuda real

No obstante, a esta Deuda Ampliada le falta el componente principal: los pasivos pensionarios, obligaciones estimadas en 2010 en 20.682 billones el 104% del PIB (Gráfico 7).

Finalmente, a la deuda pública total debe agregarse también la contraída por el Distrito Federal, estados y municipios, misma que en 2012 ascendió a 435 mil millones de pesos (el 2.9% del PIB) (Gráfico 8).
Con estos elementos, se puede estimar que la Deuda Pública Real del país ronda los 20.7 billones de pesos y representa el 143% del PIB (Gráfico 9).